Depuis le 7 août 2025, les exportations suisses vers les États-Unis sont frappées de droits de douane de 39 %. Quelles en sont les répercussions sur l’économie suisse et le marché d’actions suisse ? Il va sans dire que le désavantage concurrentiel est considérable. Près de 2 % de la performance économique annuelle du pays sont concernés. Si ces droits de douane devaient être maintenus, la conjoncture pourrait être fortement plombée au second semestre. La croissance à long terme du produit intérieur brut (PIB) devrait diminuer d’environ 0,5 point de pourcentage, ce qui correspond à une baisse de près d’un tiers de son taux. Néanmoins, la Suisse possède des atouts : la faible dette publique offre une marge de manœuvre à l’État pour offrir des aides. De plus, certaines entreprises très innovantes devraient être à même de s’adapter à moyen terme à la chaîne de valeur et aux marchés. Ces éléments pourraient expliquer la réaction des actions suisses à l’entrée en vigueur des droits de douane américains. Il faudra encore patienter quelques semaines avant de connaître les effets et leur ampleur sur les actions. Il est conseillé d’analyser les entreprises figurant dans le portefeuille afin de déterminer dans quelle mesure elles sont susceptibles de subir les sanctions commerciales décrétées par les États-Unis. Les entreprises de luxe et celles du secteur de l’horlogerie devraient davantage pâtir de la situation, alors que celles orientées vers le marché national (assurances, banques, services aux collectivités) ne devraient vraisemblablement être touchées que marginalement. Les actions suisses sont actuellement notre classe d’actifs préférée. Les titres étrangers devraient connaître une évolution latérale, après la performance réjouissante enregistrée ces derniers mois.

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